DAMPAK GUNCANGAN KEBIJAKAN
MONETER
TERHADAP BANK KONVENSIONAL DAN ISLAM DALAM DUAL SISTEM PERBANKAN
DI MALAYSIA
Penelitian
ini menganalisis dampak guncangan kebijakan moneter di bank konvensional dan
syariah dalam lingkungan sistem perbankan ganda. Tanggapan dari bank
konvensional terhadap guncangan kebijakan moneter diperkirakan akan berbeda
dari bank syariah karena sifat dari orang-orang Islam yang hanya melibatkan
dengan bebas bunga instrumen. Berfokus pada data Malaysia yang mencakup periode
dari Januari 1999 hingga Desember 2006, penelitian bertujuan untuk mengetahui
sensitivitas dari bank syariah dengan menganalisis dampak perubahan suku bunga
pembiayaan dan deposito bank. Untuk memberikan perbandingan yang berarti,
analisis yang sama juga dilakukan pada bank konvensional sehingga untuk
menentukan risiko unik yang dihadapi bank syariah. Penelitian ini menggunakan
fungsi respon dan variance decomposition analisis impulse berdasarkan Vector
Auto-Regression (VAR) metodologi. Bertentangan dengan harapan umum, hasil
menunjukkan bahwa bank syariah 'item neraca relatif lebih sensitif terhadap
perubahan kebijakan moneter, sedangkan bank konvensional' item neraca, terutama
pinjaman konvensional tidak sensitif terhadap perubahan suku bunga. Ini berarti
bahwa dampak dari kebijakan moneter lebih menstabilkan pada bank syariah dari
bank konvensional. Hasil penelitian ini memiliki implikasi penting bagi
manajemen risiko
Banking:.praktikdari
bank syariah, khususnya dalam sistem perbankan ganda seperti di Malaysia
1.Pendahuluan
Studi mendukung manfaat dari sistem
moneter Islam menekankan stabilitas relatif diberikan oleh sistem bebas bunga
karena terkait sifat asset- nya yang bertentangan dengan sistem berbasis bunga
yang dikenakan fluktuasi tingkat suku bunga. Sebuah sistem moneter yang
mengandalkan aset bebas bunga diusulkan memiliki elemen yang lebih rendah dari
ketidakpastian, sehingga lebih dapat diprediksi dan memiliki link yang dapat
diandalkan untuk tujuan kebijakan moneter. Akibatnya, ada keyakinan umum bahwa
perantara keuangan, khususnya bank-bank, yang beroperasi dalam sistem bebas
bunga terlindung dari risiko yang terkait dengan fluktuasi suku bunga dan lebih
stabil dibandingkan dengan sistem perbankan konvensional (Khan, 1985). Hal ini
lebih lanjut menyatakan bahwa pasar keuangan syariah baik untuk mengatasi
krisis ekonomi dan keuangan dibandingkan dengan pasar keuangan konvensional.
Sejalan dengan ini, upaya penelitian saat ini di bidang kebijakan moneter Islam
telah diarahkan terutama untuk
mengevaluasi stabilitas permintaan untuk instrumen moneter Islam dan
menunjukkan viabilitas dan efektivitas mereka untuk tujuan kebijakan moneter.
Penelitian ini bertujuan untuk
menguji validitas atas proposisi dengan memberikan bukti empiris tentang
masalah ini. Untuk mencapai tujuan ini, studi ini membandingkan dampak dari
guncangan kebijakan moneter (diwakili oleh perubahan suku bunga) pada item
neraca bank besar dari bank-bank Islam vis-à-vis bank konvensional di Malaysia.
Seperti disebutkan, sementara sebagian besar literatur yang ada di daerah ini
berfokus pada pelaksanaan kebijakan moneter melalui instrumen kebijakan yang
konsisten dengan syari'at,atau hukum Islam .studi ini menawarkan dimensi baru
dengan menilai dampak dari guncangan kebijakan moneter pada instrumen keuangan
Islam. Hal ini akan memungkinkan untuk beberapa kesimpulan yang akan dibuat
tentang stabilitas dan kelangsungan hidup dari instrumen keuangan Islam untuk
tujuan pelaksanaan kebijakan moneter. Aspek lain dari hal-hal baru dari makalah
ini adalah dalam hal metodologinya. Penelitian ini mengadopsi beberapa teknik
investigasi ekonometrik untuk tiba di temuan konklusif mengenai masalah ini. .
Dalam hal ini, penelitian ini
memberikan kontribusi dalam memperkaya literatur empiris di bidang kebijakan
moneter dari perspektif Islam makalah ini disusun
sebagai berikut: dua bagian berikutnya memberikan beberapa informasi latar
belakang pengembangan industri perbankan syariah di Malaysia dan studi yang di
sorot berfokus pada penerapan sistem perbankan Islam di beberapa negara di
seluruh dunia. Bagian 4 menjelaskan sifat data dan metodologi yang dilakukan
oleh penelitian ini. Bagian 5 menyajikan temuan empiris, dan terakhir, Bagian 6
menyimpulkan.
2.
Ikhtisar Pengembangan Perbankan Islam di Malaysia
Industri perbankan Islam di
Malaysia telah mengalami pertumbuhan yang luar biasa dalam dua dekade terakhir.
Sejak berdirinya Bank Islam Malaysia, yang pertama penuh bank Islam di negara
itu pada tahun 1983 dan pengenalan skema perbankan-jendela Islam dengan bank
konvensional pada tahun 1993, industri ini terus menggelar kinerja yang
mengesankan. Pada periode 1993-2006, total aset bank syariah melonjak dari
RM2.4 miliar untuk RM73.8 miliar, masing-masing, mendaftarkan tingkat
pertumbuhan yang mengesankan diperparah 30,2 persen per tahun selama periode tiga
belas tahun. Pada periode yang sama, total simpanan Islam dimobilisasi oleh
sistem perbankan meningkat menjadi RM50.5 miliar pada akhir tahun 2006 dari
RM2.2 miliar hanya pada tahun 1993. Sementara itu, pertumbuhan total pembiayaan
juga mengesankan di RM78.5 miliar pada akhir -2006 dibandingkan RM1.1 miliar
pada tahun 1993. kinerja menggembirakan dari industri perbankan syariah di
Malaysia juga diaktifkan oleh jaringan kantor yang luas yang memungkinkan akses
mudah oleh pelanggan di seluruh negeri. Pada akhir 2006, ada sepuluh penuh bank
syariah matang (dengan bank syariah lain mulai beroperasi pada awal tahun
2007), memiliki jaringan cabang 1167 terdiri dari cabang perbankan Islam dan
counter yang disediakan oleh bank syariah penuh menjadi dewasa dan konvensional
. bank yang menawarkan skema jendela perbankan syariah pertumbuhan menggembirakan dari industri perbankan syariah
di Malaysia sebagian besar dapat dikaitkan dengan lingkungan kebijakan yang
kondusif diberikan oleh bank sentral Malaysia - Bank Negara Malaysia (BNM).
Untuk lebih mempercepat pengembangan industri dan menciptakan tekanan
kompetitif yang positif untuk mengambil keuntungan dari efek spill-over
positif, BNM memberikan lisensi perbankan untuk bank syariah domestik dan asing
penuh, terutama dari Timur Tengah untuk beroperasi di negara itu. Pada akhir
2006 dan awal 2007, beberapa bank syariah penuh dimulai Banking:.operasi mengakibatkan
sebelas bank Islam di Malaysia dengan
kebijakan yang mendukung perbankan terus menerus diberikan oleh BNM, industri
perbankan syariah memiliki prospek cerah untuk pertumbuhan kuat di negeri ini.
Pertumbuhan menggembirakan dari
industri perbankan syariah di lanskap keuangan Malaysia, sebagian, mencerminkan
komitmen kuat negara itu untuk mengembangkan sistem keuangan Islam yang
komprehensif. Dalam bekerja menuju tujuan ini, BNM hati-hati mengambil
langkah-langkah untuk memperkuat pondasi dan dimasukkan ke dalam tempat
pra-syarat dari sistem. Pada bulan Agustus 2006, BNM meluncurkan inisiatif
Malaysia International Financial Center Islam untuk melakukan strategi
liberalisasi Malaysia ke tingkat yang baru dengan tujuan memposisikan negara
strategis di bidang Keuangan Islam. Dalam inisiatif ini, "... lembaga perbankan
syariah diperbolehkan untuk melakukan array yang lebih luas dari kegiatan
keuangan syariah yang meliputi perbankan komersial, perbankan konsumer,
perbankan investasi dan bisnis mata uang internasional" (Bank Negara
Malaysia, 2007). Dengan kata lain, lembaga keuangan di Malaysia diperbolehkan
untuk strategis memposisikan diri untuk mengambil keuntungan dari pertumbuhan
menggembirakan dari industri perbankan dan keuangan Islam.
Meskipun luas upaya untuk
memastikan pertumbuhan yang kuat dari industri, BNM tetap waspada dari perlu
memastikan stabilitas sistem keuangan Islam, khususnya di lingkungan keuangan
ganda di mana sistem keuangan syariah dan konvensional berdampingan dalam
perekonomian. Ini baik-tercermin dari upaya terus-menerus untuk mempermudah
identifikasi, pengukuran, pemantauan, dan mengendalikan risiko, terutama mereka
yang unik untuk bank syariah. Kerangka kerja manajemen risiko yang efektif
merupakan pusat untuk mempercepat pertumbuhan perbankan syariah dan memelihara
stabilitas sistem keuangan Islam. Sejalan dengan ini, BNM telah berperan dalam
pembentukan Islamic Financial Services Board (IFSB), yang pada tahun 2005, yang
dikeluarkan Guiding Principles of Manajemen Risiko Lembaga Penawaran Hanya Jasa
Keuangan Islam (IIFS). Standar ini memberikan penjelasan tentang berbagai risiko yang berkaitan dengan bank syariah serta
menganjurkan beberapa teknik mitigasi risiko untuk menangani dengan
masing-masing jenis risiko.
Mengingat meningkatnya peran yang
dimainkan oleh bank syariah dalam proses intermediasi di negeri ini, oleh
karena itu tepat waktu untuk melakukan analisis lebih dalam pada stabilitas
lembaga perbankan Islam dalam konteks Malaysia. Hasil penelitian ini akan
menumpahkan beberapa lampu pada tingkat kerentanan bank syariah terhadap guncangan
kebijakan moneter yang ditunjukkan oleh perubahan kebijakan suku bunga.
Akibatnya, studi ini juga menganalisis paparan dari bank-bank Islam untuk
perubahan suku bunga, sehingga memiliki implikasi penting untuk praktik
manajemen risiko bank Islam, khususnya dalam konteks sistem perbankan ganda.
3.
Literatur
Penilaian empiris pada manfaat dari
sistem perbankan bebas bunga telah diprakarsai oleh Darrat (1988) yang
menunjukkan bahwa sistem perbankan di Tunisia menjadi lebih stabil tanpa aktiva
berbunga daripada jika aset tersebut yang ada. Penelitian yang lebih baru
seperti Kia (2001) dan Darrat (2002) memberikan bukti empiris lebih lanjut
tentang keuntungan dari sistem moneter dan perbankan bebas bunga dengan
berfokus pada kasus Iran yang memiliki sejarah panjang dalam menerapkan
Menariknya penuh bebas sistem moneter dan perbankan sejak tahun 1984. studi ini
menemukan bahwa baik jangka pendek dan jangka panjang bebas bunga fungsi
permintaan uang yang stabil dan koefisien mereka invarian terhadap kebijakan dan
guncangan eksogen lainnya. Kia dan Darrat (2003) membandingkan persamaan
permintaan uang dan pembagian keuntungan deposito dan menemukan bahwa
permintaan untuk pembagian keuntungan deposito memiliki fungsi invarian paling
stabil dan kebijakan, menunjukkan bahwa sistem perbankan yang didasarkan pada
pembagian keuntungan bisa membantu melindungi sistem moneter dari fluktuasi
suku bunga dan meminimalkan kemungkinan ketidakstabilan keuangan. Akibatnya,
itu lebih disarankan bahwa deposito pembagian keuntungan bisa mewakili
instrumen yang kredibel untuk kebijakan moneter membuat di Iran.
Samad (1999), Kaleem (2000), dan
Samad dan Hassan (2000) adalah salah satu dari banyak studi yang menyediakan
empiris mendukung pada stabilitas instrumen moneter syariah dalam sistem
perbankan ganda di Malaysia. Misalnya, Kaleem (2000) menganalisis data Malaysia
lebih dari
periode Januari 1994 sampai dengan Desember 1999 dan
menemukan bahwa sistem perbankan syariah lebih krisis -proof karena sifat
aset-linked nya. Dalam pandangan ini, instrumen moneter bebas bunga yang
diusulkan untuk menjadi instrumen yang valid dan efektif yang berguna, jika
tidak, lebih baik daripada instrumen moneter berbasis bunga, untuk tujuan
pelaksanaan kebijakan moneter.
Meskipun banyak penelitian yang
mendukung keunggulan Menariknya sistem bebas perbankan atas sistem berbasis
bunga, penelitian lebih lanjut pada aspek yang lebih rinci dari hubungan antara
perbankan bebas bunga dan berbagai aspek risiko keuangan mengungkapkan beberapa
kekhawatiran. Baldwin (2002) menemukan bahwa ada kurangnya kesadaran dalam
mengadopsi praktek manajemen risiko yang terbaik di lembaga perbankan Islam
karena adanya kepercayaan yang keliru bahwa bank Islam, berdasarkan alam bebas
bunga nya, tidak dikenakan bunga fluktuasi nilai. Rosly (1999) menemukan bahwa
bank-bank Islam di Malaysia dirugikan dibandingkan dengan bank konvensional
ketika ada kenaikan suku bunga pasar. Sementara bank konvensional bisa meraup
keuntungan yang lebih tinggi karena kenaikan suku bunga, bank-bank Islam menghadapi
kesenjangan dana negatif karena pembiayaan bebas bunga berdasarkan tingkat
bunga tetap, sedangkan kewajiban (deposito) mengacu kepada suku bunga yang
berlaku. Pemeriksaan dampak dari suku bunga pasar uang konvensional pada
instrumen keuangan Islam di Malaysia oleh Kaleem dan Isa (2006) mengungkapkan
kelemahan lain dari sistem moneter bebas bunga terutama dalam sistem perbankan
ganda seperti yang di Malaysia. Studi ini menemukan bahwa pasar keuangan saat
mengatur tidak mendukung sistem perbankan bebas bunga karena memungkinkan bank
konvensional untuk mengambil keuntungan dari peluang arbitrase yang disediakan
oleh sistem perbankan ganda. Bank-bank konvensional memiliki fleksibilitas
investasi di kedua bebas bunga dan pasar keuangan berbasis bunga, sehingga
membuat keuntungan dari perbedaan suku bunga antara dua pasar. Di sisi lain,
bank syariah hanya terbatas untuk meningkatkan pembiayaan di pasar uang
syariah.
Sejalan dengan ini, Bagaimana et
al. (2005) menguji apakah bebas bunga lembaga perbankan di Malaysia tunduk pada
tiga jenis risiko Bank, yaitu, risiko kredit, risiko suku bunga dan risiko
likuiditas. Studi ini menemukan bahwa sementara bank-bank komersial dengan
pembiayaan bebas bunga memiliki kredit dan risiko likuiditas secara signifikan
lebih rendah, mereka memiliki risiko suku bunga secara signifikan lebih tinggi
dari bank tanpa pembiayaan Islam.
4.
Data dan Metodologi
4.1
data
Variabel kebijakan moneter
digambarkan oleh tingkat bunga, yaitu tingkat kebijakan semalam, selanjutnya
dinyatakan sebagai ONR. Pemilihan ONR untuk mewakili variabel kebijakan moneter
dalam kasus Malaysia adalah karena fakta bahwa saat ini, ONR adalah tingkat
kebijakan moneter yang diterapkan oleh BNM. ‡ Sementara itu, variabel obyektif
terdiri dari item neraca bank Islam bank dan bank konvensional, yaitu,
pembiayaan bank syariah (IL) dan deposito (ID), dan pinjaman bank konvensional
(CL) dan deposito (CD). Variabel Tujuan lainnya adalah indeks harga konsumen
(CPI) dan indeks produksi industri (IPI). Mengingat bahwa Malaysia sangat
perekonomian terbuka, variabel nilai tukar juga disertakan sebagai variabel
kontrol. Untuk tujuan ini, nilai tukar riil (RER) termasuk dalam model. Semua
seri dalam jangka waktu nyata (disesuaikan dengan indeks harga dengan 2000
sebagai tahun dasar) dan di log, kecuali untuk ONR.
Studi ini menggunakan data bulanan
yang mencakup periode dari Januari 1999 sampai Desember 2006. Semua data yang
bersumber dari Bank Negara Malaysia Bulanan statistik Bulletin, kecuali untuk
RER yang dikumpulkan dari Statistik Keuangan Internasional yang diterbitkan
oleh Dana Moneter Internasional.
4.2
Metodologi
Berdasarkan metodologi VAR,
penelitian mengadopsi fungsi respon impuls dan teknik analisis variance
decomposition untuk mengeksplorasi secara empiris dampak kebijakan moneter
guncangan, ditunjukkan oleh perubahan suku bunga kebijakan pada deposito dan
pinjaman (pembiayaan) dari bank konvensional dan Islam di Malaysia. Idealnya,
untuk tujuan penelitian ini, kita perlu untuk menggabungkan semua variabel
dalam pemodelan, tetapi model dapat buruk diperkirakan dalam sampel yang
terbatas, seperti penambahan variabel akan cepat menguras derajat kebebasan.
Dengan demikian, kami memperkirakan serangkaian model terpisah termasuk
variabel kebijakan (ONR), variabel ekonomi makro (IPI, CPI dan RER) dan
masing-masing bank ‡ BNM mengadopsi
tingkat kebijakan semalam sebagai indikator kebijakan moneter mulai April 2004.
Sebelum ini, base lending rate digunakan sebagai indikator kebijakan
moneterBanking:.
48
Dampak Kebijakan Moneter Guncangan pada Konvensional dan BankIslam dalam Sistem dual Bukti dari Malaysia
item
neraca (CL, CD, IL dan ID), sehingga masing-masing Model hanya berisi lima
variabel. Secara khusus, kami fokus pada model empiris dasar berikut:
x
1 = {ONR, IPI, CPI, RER, CD} (1) x
2 = {ONR, IPI, CPI, RER, ID} (2) x
3 = {ONR , IPI, CPI, RER, CL} (3) x
4=
{ONR, IPI, CPI, RER, IL} (4)
dimana
ONR adalah tingkat kebijakan semalam, IPI adalah indeks produksi industri, CPI
adalah indeks hargakonsumen, RER adalah nilai tukar riil, CD dan CL adalah bank
konvensional 'deposito dan pinjaman, masing-masing, dan ID dan IL adalah bank
syariah' deposito dan pembiayaan, masing-masing.
Lag panjang untuk semua model
dipilih berdasarkan Kriteria Informasi Akaike. Seperti dalam setiap penyelidikan
empiris menggunakan data time series, kami melakukan data normal pra-prosedur
pengujian, yaitu akar unit dan uji kointegrasi untuk menentukan sifat time
series dari seri data. Secara umum, hasil dari uji akar unit menunjukkan bahwa
variabel dicapai stasioneritas setelah differencing pertama, sedangkan uji
kointegrasi menunjukkan adanya hubungan yang panjang ekuilibrium jangka antara
variabel dan kebijakan moneter indicator.§
Fungsi
Response Impulse
Kami memperkirakan model VAR dan
menghasilkan fungsi respon impulse (IRF) untuk mempelajari dampak dari
guncangan suku bunga pada empat sistem yang mengandung bank item neraca bank
konvensional dan syariah. Sebuah IRF mengukur profil saat efek guncangan pada
titik waktu tertentu pada (diharapkan) nilai-nilai masa depan variabel dalam
sistem dinamik (Pesaran dan Shin, 1998). Pendekatan ini cocok karena tidak
hanya bahwa hal itu memungkinkan untuk kekuatan relatif dari berbagai guncangan
yang akan diukur dalam hal kontribusi mereka untuk variasi dalam variabel
tertentu yang menarik, tetapi juga memungkinkan pola dan arah transmisi
guncangan ditelusuri.
Variance
Analisis Dekomposisi
Wawasan lebih lanjut tentang
hubungan antara variabel dapat diperoleh melalui analisis varians dekomposisi
(VDA). VDA yang disebut sebagai tes kausalitas out-of-sampel, memberikan
indikasi sifat dinamis dari sistem dengan partisi varians dari kesalahan
prediksi dari variabel tertentu ke dalam proporsi yang timbul inovasi (atau
guncangan) di masing-masing variabel dalam sistem termasuk sendiri. Dalam kata
lain, VDA memberikan rincian literal dari perubahan nilai variabel dalam suatu
periode tertentu yang timbul dari perubahan dalam variabel yang sama di samping
orang lain di periode sebelumnya.
Menurut Sims (1986), variabel
secara optimal diperkirakan dari nilai-nilai sendiri tertinggal akan memiliki
semua varian kesalahan perkiraan dicatat dengan gangguan sendiri. Hal ini
umumnya diamati bahwa dalam penelitian terapan, itu adalah khas untuk varians
untuk menjelaskan hampir semua varians kesalahan perkiraan di cakrawala pendek
dan proporsi yang lebih kecil di cakrawala lagi.
5.
Hasil dan Diskusi
5.1
Fungsi Response Impulse
The IRFs memungkinkan untuk
analisis dampak guncangan suku bunga pada item neraca bank dari kedua kelompok
perbankan. IRF menunjukkan besarnya dan waktu respon dari variabel tujuan (item
neraca bank) untuk kejutan dalam variabel tingkat suku bunga. Hal ini
memungkinkan perbandingan tingkat respon item neraca bank dari dua kelompok
perbankan untuk guncangan kebijakan.
Dalam penelitian ini, analisis IRF
sedang diterapkan pada dua orderings alternatif dari sistem. Ini adalah: i) CL
/ CD / IL / ID, ONR, IPI, CPI dan REER, dan ii) CL / CD / IL / ID, ONR, CPI,
IPI dan REER. Karena hasil untuk dua orderings secara kualitatif serupa, kami
menyajikan tanggapan dari fungsi untuk pemesanan pertama. Gambar 1 menunjukkan
respon dari deposito endogen dan pinjaman dari kedua bank konvensional dan
Islam untuk dua guncangan standar deviasi tingkat suku bunga. Dalam semua
kasus, IRFs dilaporkan atas cakrawala 36 bulan untuk memungkinkan dampak
kebijakan moneter untuk menyaring melalui ekonomi. Untuk memberikan beberapa
gagasan tentang ketidakpastian estimasi respon, berdasarkan Sim dan Zha (1995),
salah satu standar deviasi dari band kepercayaan telah diperoleh memiliki metode integrasi Monte Carlo dengan 1.000 ulangan. Hanya
tanggapan baik pinjaman konvensional dan syariah (pembiayaan) dan deposito
untuk inovasi di tingkat bunga yang disorot, karena mereka lebih relevan dengan
studi kita sekarang.
Seperti yang diamati pada Gambar 1,
ada hubungan positif yang signifikan antara tingkat bunga dan konvensional
deposito. Ini merupakan suatu pertanda baik dengan teori keuangan yang
menyatakan bahwa peningkatan suku bunga kebijakan mengarah ke deposito yang
lebih tinggi sebagai deposan yang mengharapkan pengembalian yang lebih tinggi
untuk deposito mereka di bank-bank konvensional. Selain itu, deposito
konvensional tampaknya merespon seketika perubahan dalam ONR sampai periode 8-9
bulan sebelum membaik secara bertahap. Sebaliknya, itu menarik untuk dicatat
bahwa respon dari deposito Islam yang signifikan dan negatif terhadap perubahan
suku bunga. Secara khusus, inovasi di ONR menyebabkan respon negatif yang
signifikan instan deposito bank Islam 'untuk jangka waktu sekitar dua tahun.
Temuan ini memberikan dukungan untuk studi dari Haron dan Norafifah (2000) dan
Sukmana dan Yusof (2005) yang menegaskan kembali pandangan bahwa suku bunga
berhubungan negatif dengan jumlah deposit di bank syariah. Dengan kata lain,
kenaikan suku bunga akan mengurangi jumlah deposit di bank syariah. Sebuah
penjelasan yang masuk akal untuk hubungan negatif antara tingkat bunga dan
deposito Islam adalah bahwa pelanggan mentransfer dana dari bank syariah ke
bank konvensional yang menawarkan pengembalian yang lebih tinggi untuk deposito
mereka sebagai suku bunga meningkat. Penelitian ini juga mendukung temuan oleh
Gerrard dan Cunningham (1997) di Singapura di mana non-Muslim menarik dana
mereka ketika suku bunga lebih tinggi di bank konvensional dibandingkan tingkat
pengembalian di bank syariah. Namun demikian, hal ini tidak selalu terjadi. Di
beberapa negara lain, pelanggan terus mempertahankan simpanan mereka di
bank-bank Islam meskipun peningkatan dalam tingkat suku bunga. Misalnya, dalam
kasus Kuwait, tidak ada penarikan besar-besaran yang signifikan dana dari bank
syariah sebagai akibat dari peningkatan suku bunga (Haron dan Norafifah, 2000).
Demikian pula, di Sudan, deposan terus mempertahankan dananya di bank syariah
meskipun tidak dihargai sesuai dengan bank syariah.
Untuk
pinjaman, hasil IRF menunjukkan bahwa tampaknya ada hubungan negatif signifikan
antara variabel tingkat suku bunga dan pinjaman dari bank konvensional. Namun,
ada hubungan negatif yang signifikan antara ONR dan pembiayaan syariah (IL)
untuk jangka waktu setidaknya 13-14 bulan. Sebuah
penjelasan yang mungkin untuk hubungan ini adalah bahwa permintaan kredit
syariah lebih rendah selama masa suku bunga tinggi karena konsumen tidak ingin
mengunci-in komitmen pinjaman mereka pada tingkat bunga yang tinggi. Temuan ini
konsisten dengan pandangan Rosly (1999) yang menegaskan bahwa bank-bank Islam
di Malaysia tidak beruntung dibandingkan dengan rekan-rekan konvensional mereka
ketika ada kenaikan suku bunga. Seperti disebutkan sebelumnya, bank-bank Islam
menghadapi kesenjangan dana negatif karena didasarkan pada pengembalian tetap
sementara deposito mereka mengacu kepada suku bunga yang berlaku. Bagaimana et
al. (2005) juga memberikan bukti empiris bahwa bank-bank komersial dengan
pembiayaan bebas bunga lebih rentan terhadap risiko suku bunga lebih tinggi
dari bank tanpa pembiayaan IslamBanking:.
Gambar 1: Tanggapan Impulse dari Simpanan dan Pinjaman Kebijakan
Moneter Guncangan
5.2
Analisis Variansi penguraian
The VDA digunakan untuk menilai
interaksi dinamis antara indicator
kebijakan moneter dan bank item neraca dari kedua kelompok perbankan.
Dengan membandingkan dua kelompok perbankan, analisis ini akan mengungkapkan
kontribusi suku bunga dalam menjelaskan variansi kesalahan perkiraan item
neraca bank syariah yang bertentangan dengan bank konvensional.
Hasil VDA ditunjukkan pada Tabel 1
dan 2 . secara umum, hasil lebih memperkuat temuan sebelumnya yang didasarkan
pada IRFs. Dalam kasus deposito Islam, variasi dalam variabel tingkat suku
bunga menjelaskan sekitar 10 persen dari kesalahan perkiraan varians di 24
bulan, menunjukkan bahwa tingkat suku bunga atau ONR adalah salah satu variable
yang paling
penting dalam menjelaskan fluktuasi deposito Islam.
Hasil VDA juga menunjukkan bahwa variasi dalam ONR memberikan kontribusi hingga
24 persen dari perkiraan kesalahan-varian pembiayaan Islam, dibandingkan dengan
pinjaman konvensional di mana variasi dalam ONR hanya menyumbang sekitar 3
persen dari perkiraan kesalahan-varian nya. Temuan ini konsisten dengan temuan
sebelumnya oleh Darrat (1988), Darrat (2002), Kia (2001), Kia dan Darrat
(2003), dan Kaleem (2000) yang mengusulkan bahwa sistem perbankan bebas bunga
adalah invarian untuk suku bunga guncangan. Temuan penelitian ini agak
bertentangan dengan saran mereka bahwa sistem perbankan bebas bunga mampu
melindungi sistem moneter dari fluktuasi suku bunga dan oleh karena itu,
meminimalkan kemungkinan ketidakstabilan keuangan. Temuan kami di sisi lain,
tampaknya echo yang Kaleem dan Isa (2006) dan Rosly (1996) yang menyatakan
bahwa kelemahan sistem moneter bebas bunga terutama dalam sistem perbankan
ganda seperti di Malaysia terletak di pasar keuangan saat ini mempersiapkan.
Dual banking system memberikan kesempatan arbitrase bagi bank konvensional yang
lebih fleksibel untuk berpartisipasi baik di pasar keuangan syariah dan
konvensional. Bank-bank Islam, di sisi lain, terbatas untuk meningkatkan
pembiayaan hanya di pasar uang syariahBanking:.
Tabel
1: dekomposisi Variance Deposito
6.
Kesimpulan
Studi ini menganalisis dampak guncangan kebijakan moneter pada
pembiayaan dan deposito bank-bank Islam 'dan membandingkannya dengan yang dari
bank konvensional di Malaysia. Studi ini menemukan bukti bahwa dampak dari
guncangan kebijakan lebih de-menstabilkan pada bank syariah dari bank
konvensional. Bertentangan dengan kepercayaan umum, hasil penelitian ini
menunjukkan bahwa item neraca bank syariah lebih sensitif terhadap perubahan
suku bunga dibandingkan rekan-rekan konvensional mereka. Hasil bisa dikaitkan
dengan beberapa alasan. Industri perbankan konvensional yang memiliki pasar
yang luas dan mendalam karena keberadaannya luas dan hubungan global yang yang mampu
mengimbangi penurunan likuiditas menyusul kebijakan ketat moneter. Di sisi
lain, industri perbankan syariah harus menanggung "beban" dari
kebijakan moneter yang ketat karena masih belum berkembang, sehingga membatasi
pilihan bagi para pemain. Dalam mitigasi konsekuensi dari kejutan suku bunga,
lembaga keuangan islam, harus mempercepat pada upaya untuk review mengembangkan
alat manajemen risiko yang relevan yang bias mengatasi masalah berbeda. Upaya untuk
lebih meningkatkan praktik manajemen risiko di antara bank-bank islam bahkan
lebih penting sekarang mengingat pergeseran minat terhadap perbankan dan
keuangan islam di pasca 2007/2008 krisis ekonomi dan keuangan global.
Hasil ini juga menyoroti kelemahan utama dari sistem keuangan
ganda sedang berjalan paralel di negara ini. Hal ini dapat tersirat bahwa niat
untuk menerapkan sistem moneter bebas bunga di malaysia masih belum matang
dengan perkembangan infrastruktur . Penelitian ini menawarkan dimensi penting
bagi pembuat kebijakan untuk dipertimbangkan dalam upaya untuk mengembangkan
malaysia sebagai pusat global untuk perbankan dan keuangan islam. Karena risiko
unik yang dihadapi oleh lembaga perbankan syariah seperti yang diidentifikasi
oleh penelitian, penting untuk merancang teknik mitigasi risiko yang relevan
sehingga memungkinkan bank-bank islam untuk kejutan kebijakan moneter dalam
infrastruktur keuangan saat ini. Hal ini penting untuk kembali iqbal (1999)
mencatat, meskipun bunga yang tumbuh di perbankan dan keuangan islam, pasar
keuangan islam masih kurang dalam hal perangkat manajemen risiko. Akhirnya,
penelitian ini menyoroti pentingnya mempertimbangkan konsekuensi dari
implementasi kebijakan moneter pada lembaga perbankan islam serta kebutuhan
untuk mengembangkan sistem keuangan islam yang komprehensif di negara.
Referensi
Bank Negara Malaysia. Bulanan
statistik Bulletin, berbagai masalah.
__________. (2007). Laporan
Tahunan, Kuala Lumpur, Malaysia.
Baldwin, K. (2002). Manajemen risiko di bank syariah. Dalam S.
Archer & R. Abdel Karim (Eds.). Inovasi Keuangan Islam dan Pertumbuhan,
(pp. 176-201). Euromoney Buku dan AAOIFI.
Darrat, AF (1988). Bunga bebas
sistem perbankan Islam: beberapa
bukti empiris. Ekonomi Terapan, 20:
417-425
__________..(2002). Efisiensi relatif dari sistem moneter bebas
bunga: beberapa bukti empiris. Ulasan Triwulanan Ekonomi dan Keuangan, 42:.
747-764
Gerrard, P. dan Cunningham, JB (1997). Perbankan Islam: studi di
Singapura. International Journal of Bank Marketing, 15 (6): 204- 16.
Haron, Sudin dan Ahmad, Norafifah. (2000). Efek dari suku bunga
konvensional dan tingkat keuntungan pada dana disimpan sistem perbankan Islam
di Malaysia. International Journal of Financial Services Islam, 1 (4): 1-7.
How,
Janice C, Abdul Karim, Melina and Verhoeven, Peter. (2004). Islamic financing
and bank risk: the case of Malaysia. Thunderbird International Business Review,
47(1): 75-94.
Iqbal,
Zamir. (1999). Financial engineering in Islamic finance.
Thunderbird
International Business Review, 41(4/5): 541-560.
Kaleem,
Ahmad. (2000). Modelling monetary stability under dual banking system: the case
of Malaysia. International Journal of Islamic Financial Services, 2(1): 21-42.
Kaleem,
Ahmad and Isa, Mansor Muhammad. (2006). Islamic banking and money demand
function in Malaysia: an econometric
58
Impact of Monetary Policy Shocks on the Conventional and
Islamic
Banks in a Dual Banking System: Evidence from Malaysia
analysis. Pakistan Economic and Social Review, 44(2): 277-290.
Khan, A. (1985). Adjustment mechanism and the money demand function in
Pakistan. Pakistan Economic and Social Review, 20: 257-261.
Kia,
Amir. (2001). Interest-free and interest-bearing money demand: policy
invariance and stability. Working Paper, Department of Economics, Emory
University.
Kia,
Amir and Darrat, AF (2003). Modelling money demand under the profit-sharing
banking scheme: evidence on policy invariance and long-run stability. Paper
presented at the ERF's 10th Annual Conference, Marrakech, Morocco. December
16-18, 2003.
Rosly,
S. (1999). Al-bay bithaman ajil financing: impacts on Islamic banking
performance. Thunderbird International Business Review, 41: 461-480.
Samad,
Abdus. (1999). Comparative efficiency of the Islamic Bank Malaysia vis-à-vis
conventional banks. IIUM Journal of Economics and Management, 7(1): 49-67.
Samad,
Abdus and Hassan, M. Kabir. (2000). The performance of Malaysian Islamic bank
during 1984-1997: an exploratory study. International Journal of Islamic
Financial Services, 1(3): 24-45.
Sims,
Christopher A. (1986). Are forecasting models usable for policy analysis?
Quarterly Review, Federal Reserve Bank of Minneapolis. Winter: 2-16.
Sims,
Christopher A. & Zha, Tao. (1995). Error bands for impulse responses.
Working Paper, Federal Reserve Bank of Atlanta. No. 95-6.
Sukmana,
Raditya and Mohd. Yusof, Rosylin. (2005). Are funds deposited in Islamic banks
guided by interest? An empirical analysis in Malaysia. Paper presented at the 4
th
Global Conference on Business and
Economics, St. Hugh's College, Oxford University, UK. June 26-28, 2005.
Tidak ada komentar:
Posting Komentar